Schweizer KMU-Bewertungen H1 2026: EBITDA-Multiples, PE-Aktivitäten und was Käufer zahlen

Mitte des Jahres ist traditionell der Moment, um den Schweizer M&A-Markt nuechtern zu betrachten. Die Zahlen aus dem Deloitte-Bericht «M&A bei Schweizer KMU 2026» sprechen eine klare Sprache: 208 Transaktionen im Jahr 2025, ein Plus von 16 Prozent gegenueber 2024, und ein Anstieg der Private-Equity-Beteiligung an Schweizer KMU-Transaktionen um 45 Prozent. Fuehren Sie ein Unternehmen mit CHF 2 Mio. bis 20 Mio. EBITDA, stehen Sie mit grosser Wahrscheinlichkeit bereits auf dem Radar aktiver Kaeufer.

Schweizer M&A-Markt: H1 2026 in Zahlen

Der Schweizer M&A-Markt traegt seit drei Jahren strukturelles Momentum. Zwei Kraefte ziehen gleichzeitig: Erstens eine Nachfolgewelle, weil die Gruendergeneration der Nachkriegs-KMU den Ruhestand plant. Zweitens ein wachsendes Interesse internationaler PE-Fonds an qualitativ hochwertigen Schweizer Betrieben. Inbound-Akquisitionen – also auslaendische Kaeufer, die Schweizer KMU uebernehmen – legten 2025 um 65 Prozent zu. In H1 2026 setzt sich dieser Trend fort, wie der Baer & Karrer M&A Guide 2026 dokumentiert.

Besonders auffaellig: IT-Dienstleistungen und Software standen hinter 90 Prozent des Transaktionsvolumenwachstums in 2025. Praezisionsmaschinenbau und Industrietechnologie bleiben der klassische Schweizer Sweet Spot. «Hidden Champions» mit 50 bis 300 Mitarbeitenden, fuehrend in spezialisierten Nischen, mit stabilen Margen und gewachsenen Kundenbeziehungen – das ist die Profilbeschreibung, die Kaeufer suchen. Das makrooekonomische Umfeld hilft ebenfalls: SECO prognostiziert 0,6 Prozent BIP-Wachstum fuer 2026. Eigentuemerschaft ist dann am lukrativsten, wenn man den Zeitpunkt selbst waehlt – und wer Margendruck kommen sieht, bevorzugt einen gut getimten Ausstieg gegenueber einem schleichenden Ertragsrueckgang.

Welche EBITDA-Multiples zahlen Kaeufer fuer Schweizer KMU?

Die Bandbreite im Schweizer KMU-Markt ist enger als in Grossbritannien oder Deutschland – aber weiter als die meisten Eigentuemer vermuten. Private-Equity-Kaeufer, die auf CHF 2 Mio. bis 20 Mio. EBITDA zielen, verwenden per H1 2026 folgende Richtwerte:

• IT-Dienstleistungen und SaaS: 7x bis 12x EBITDA. Wiederkehrende Einnahmen, hohe Bruttomargen und Skalierbarkeit treiben diese Multiples. Schweizer B2B-SaaS-Unternehmen mit CHF 1 Mio. bis 10 Mio. ARR ziehen den breitesten Kaeuferkreis an – lokale PE-Fonds, deutsche Strategen und US-Sponsoren konkurrieren gleichzeitig um dieselben Assets.
• Praezisionsmaschinenbau und Industrietechnologie: 5x bis 8x EBITDA. Schweizer Herkunft und Exportpositionierung bringen einen Aufschlag von 1x bis 2x gegenueber vergleichbaren deutschen Betrieben. Der starke CHF belastet Exporteure operativ, ist aber ein Vorteil fuer auslaendische Kaeufer, die CHF-denominierte Vermoegen erwerben.
• Professional Services (Buchhaltung, Engineering, Beratung): 4x bis 7x EBITDA – stark abhaengig von Kundenkonzentration und davon, wie eng das Unternehmen an eine einzelne Fuehrungsperson gebunden ist.
• Retail und Baugewerbe: 3x bis 5x EBITDA. Das Kaeuferinteresse ist strukturell begrenzt, bedingt durch die insolvenzlastigen Rahmenbedingungen in beiden Sektoren.

Financial Due Diligence: Was Kaeufer als Erstes pruefen

Vier bis acht Wochen – das ist der Zeitrahmen, den eine Financial Due Diligence in Schweizer M&A-Prozessen routinemaessig beansprucht. Ob strategischer Erwerber oder PE-Fonds: Die ersten Fragen sind immer dieselben.

Qualitaet der Ergebnisse. Ist das EBITDA real und wiederkehrend? Kaeufer normalisieren das EBITDA, indem sie Einmaleffekte herausrechnen, das Inhabergehalt auf Marktniveau anpassen und private Aufwendungen eliminieren, die ueber das Unternehmen abgerechnet wurden. Schweizer KMU haben haeufig CHF 100'000 bis 500'000 an Add-backs. Diese sollten dokumentiert und vertretbar sein, bevor ein Kaeufer sie selbst identifiziert – andernfalls entsteht Misstrauen.

Working-Capital-Qualitaet. Sind Forderungen einbringlich? Ist das Inventar korrekt bewertet? KMU mit manueller Buchhaltung weisen oft Forderungen aus, die zwar buchhalterisch offen stehen, wirtschaftlich aber wertgemindert sind. Das ist ein direktes Kaufpreisminderungsrisiko. Identifiziert ein Kaeufer CHF 200'000 an zweifelhaften Forderungen, wird er den Kaufpreis um exakt diesen Betrag senken.

Kundenkonzentration. Machen Ihre drei groessten Kunden mehr als 50 Prozent des Umsatzes aus? Dann wird ein Kaeufer einen erheblichen Abschlag einrechnen – unabhaengig davon, wie langjaehrig und loyal diese Kunden sind. Das Risiko liegt in der Konzentration selbst, nicht in der Loyalitaet.

Normalisierte Management Accounts. Kaeufer erwarten monatliche Management Accounts – Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Cashflow-Rechnung – nicht nur Jahresabschluesse. Wer ausschliesslich einen Jahresabschluss vorweisen kann, ueberlasst dem Kaeufer die analytische Modellbildung. Und der wird konservativ vorgehen. Fehlendes monatliches Reporting ist der haeufigste Grund, warum Schweizer KMU-Bewertungen unterhalb der Eigentuemererwartungen bleiben.

In 12 bis 18 Monaten PE-ready werden

PE-Readiness ist keine kosmetische Uebung. Kaeufer pruefen rigoros, und oberflaechliche Vorbereitung ist schnell durchschaut – sie schadet dann mehr als sie nuetzt. Die praktische Checkliste fuer Schweizer KMU:

Finanzberichterstattung aufbauen. Monatliche Management Accounts einfuehren: GuV, Bilanz und Cashflow-Rechnung, veroeffentlicht innerhalb von 10 Arbeitstagen nach Monatsabschluss. Dazu ein rollierender 12-Monats-Cashflow-Forecast, der jeden Monat aktualisiert wird.

EBITDA-Normalisierung dokumentieren. Eine klare EBITDA-Bruecke erstellen: vom ausgewiesenen EBITDA zum normalisierten EBITDA. Das schliesst die Anpassung des Inhabergehalts auf Marktniveau ein, die Eliminierung von Einmaleffekten und die Klassifizierung wiederkehrender Ertraege.

Kundenvertraege sichern. Alle wesentlichen Kundenvertraege sollten schriftlich fixiert, aktuell und mit Abtretungsklauseln versehen sein. Informelle, nicht dokumentierte Beziehungen gelten in jedem Due-Diligence-Prozess als gefaehrdeter Umsatz.

CFO engagieren. Die wirksamste Einzelmassnahme ist der fruehzeitige Einsatz eines Outsourced oder Fractional CFO – idealerweise 12 bis 18 Monate vor einem geplanten Prozess. Unser Team bei Scalemetrics baut die Reporting-Infrastruktur auf, normalisiert die Finanzhistorie, erstellt das Information Memorandum und verwaltet den Kaeufer-Datenraum. Das ist genau die Arbeit, die Ihre Bewertung maximiert und das Transaktionsrisiko minimiert. Erfahren Sie mehr zu unseren Unternehmensbewertungs- und Financial-Due-Diligence-Dienstleistungen.

Der Schweizer M&A-Markt ist in H1 2026 aktiv, selektiv und belohnt gut vorbereitete Verkaeufer. PE-Fonds zahlen Aufschlaege fuer Unternehmen mit sauberen Finanzen, professionellem Reporting und Managementstrukturen, die den Abgang des Gruenders ueberstehen. Das Vorbereitungsfenster ist entscheidend: Unternehmen, die den Prozess jetzt starten, sind fuer einen 2027-Verkaufsprozess mit einer vollstaendigen Finanzhistorie geruest.

Das Scalemetrics-Team bereitet Schweizer KMU auf Bewertungsprozesse, PE-Due-Diligence und Finanzierungsrunden vor – durch gezielte Unternehmensbewertung und Financial Due Diligence. Nehmen Sie Kontakt auf, um die M&A-Readiness Ihres Unternehmens zu besprechen.

Haeufig gestellte Fragen

Welchen EBITDA-Multiple kann ein Schweizer KMU 2026 realistisch erwarten?

Die meisten Schweizer KMU werden mit 4x bis 8x EBITDA gehandelt. Technologie- und SaaS-Unternehmen erreichen 7x bis 12x. Der Multiple haengt stark von der Ertragsqualitaet, der Managementunabhaengigkeit, der Kundenkonzentration und der Vollstaendigkeit der Finanzberichterstattung ab. Ein gut vorbereitetes Unternehmen mit sauberen Finanzen und professionellem monatlichem Reporting erzielt einen Aufschlag von 1x bis 2x gegenueber einem vergleichbaren, aber schlecht vorbereiteten Betrieb.

Wie lange dauert ein typischer Schweizer M&A-Prozess?

Formale M&A-Prozesse fuer Schweizer KMU dauern in der Regel 6 bis 12 Monate von der ersten Kontaktaufnahme bis zum Closing. Die Financial-Due-Diligence-Phase allein beansprucht 4 bis 8 Wochen. PE-getriebene Prozesse verlaufen schneller, haben aber hoehere Dokumentationsanforderungen. Nachfolgetransaktionen ueber Kantonalbanken oder Treuhaender dauern haeufig 12 bis 18 Monate.

Brauche ich testierte Jahresabschluesse fuer einen Unternehmensverkauf?

Nicht in jedem Fall formell vorgeschrieben – fuer PE-Kaeufer aber praktisch unabdingbar. OR-konforme Schweizer Jahresabschluesse sind das Minimum. Bei Transaktionen ueber CHF 5 Mio. erwarten Kaeufer mindestens eine eingeschraenkte Revision durch einen zugelassenen Revisionsexperten. Bei Transaktionen ueber CHF 20 Mio. ist eine ordentliche Revision Standard.

Was prueft eine Financial Due Diligence konkret?

Qualitaet der Ergebnisse (ist das EBITDA normalisiert und wiederkehrend?), Working-Capital-Qualitaet (sind Forderungen und Inventar korrekt bewertet?), Cashflow-Bruecke (kann EBITDA mit dem freien Cashflow verbunden werden?), Kunden- und Lieferantenkonzentration sowie ausstehende Steuer- und Rechtsrisiken. Die Kosten fuer eine Financial Due Diligence bei einer typischen Schweizer KMU-Transaktion liegen bei CHF 30'000 bis 120'000 an Beraterhonoraren.

Wann sollte ich einen CFO fuer eine moegliche Transaktion engagieren?

12 bis 18 Monate vor dem angestrebten Prozessbeginn. Dieses Zeitfenster erlaubt es, monatliches Reporting einzufuehren, eine normalisierte Finanzhistorie aufzubauen – Kaeufer moechten mindestens zwei Jahre saubere monatliche Management Accounts sehen – die Bilanz zu bereinigen, Prozesse zu dokumentieren und allfaellige strukturelle Probleme zu beheben, bevor ein Kaeufer diese in der Due Diligence entdeckt.